11选5:ESG責任投資理念如何在中國落地?——2018-2019年度卓越金融企業盛典之圓桌論壇

11选5 www.zailg.com 2019-12-31 11:59

11月29日,由經濟觀察報、經觀傳媒發起并主辦,Money20/20、上海信托戰略合作、如是金融研究院學術支持的“新時代 可持續 創未來”——2018-2019年度卓越金融企業盛典在北京千禧大酒店圓滿落幕。

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現場,中國人民大學生態金融研究中心副主任、環境學院環境經濟與管理系教授藍虹,攜手華夏基金管理有限公司委托投資部ESG研究組長趙夢然,華夏銀行資產管理部資本市場投資室副經理、ESG負責人張凱峰,嘉實基金ESG研究部高級研究員、高級投資經理李偉博,中國人壽資產管理有限公司智能投資部高級副總裁李飛躍,共同探討了《ESG責任投資理念如何在中國落地》這一市場熱門話題。

藍虹:ESG責任投資在中國已經逐漸興起,而且成為綠色金融中非常重要的一個部分。作為率先進入這個領域的機構之一,各位對ESG責任投資的認識是什么樣的?在踐行ESG責任投資方面有哪些具體的實踐?

趙夢然:華夏基金作為國內綠色金融委員會理事成員,在2017年加入了聯合國責任投資原則組織,成為率先實踐ESG投資的資產管理者。 目前,華夏基金將ESG投資融入公司日常投資過程中,制訂了六位一體的ESG整合流程。

具體而言,首先,華夏基金在投資策略上會進行風險的規避和行業的初篩。在基本面研究方面,我們會將ESG加入與行業研究平等位置的基本面考量,也會在組合管理內加入ESG考量,定期向基金經理匯報。

其次,在日常風險管理層面,華夏基金風險管理團隊制訂了一套負面信息篩查系統,通過每天兩次更新數據,篩查持倉公司或者潛在持倉公司的ESG風險情況,第一時間將這些風險進行分析,匯報給相應的投資團隊。

此外,華夏基金也會積極學習一些海外先進經驗,參與到很多國際組織當中,與國際投資者進行合作。同時,我們也會與持倉公司進行充分溝通,和管理層交流在ESG領域存在的問題以及希望改進提高的方向,希望能夠以投資者的身份主動對上市公司進行影響。

李飛躍:國壽資產是保險資管行業率先加入聯合國可持續發展的機構之一,我們加入ESG 很重要原因就是ESG可持續發展理念與保險資金的長期性是相契合的。目前,國壽資產行業研究員除了日常工作之外,還增加了ESG責任投資相關研究,讓他們多一個維度看上市公司,對規避尾部風險、提高收益、增強穩定性非常有益。

藍虹:我們了解到李偉博先生對國際投資非常熟悉,能否從國際角度來看ESG責任投資發展狀況,以及有哪些國際經驗可以分享給中國?

李偉博:ESG責任投資在中國正處在轉折點。因為當我們的經濟生活水平達到一定質量后,就會重新審視生活中的事件排序,包括能否呼吸到新鮮空氣、是否感受到藍天白云、日常使用產品是否達標等,其實都屬于ESG范疇。40年前,海外開始做ESG的時候也是如此,這是生活理念的轉變,對經濟發展、社會環境都是一個促進。

中國與海外的最大區別,在于海外很多指標體系是相對成熟的,但中國有中國的特色,也有一些不同的市場機制。因此,我們在中國落地ESG,需要更加本土化,更加深度以及更加顆?;娜ド笫雍芏嗖煌樘?,這樣才能夠幫助投研人員對ESG的本質以及風險都有更加深入的了解。

海外也是走過了10到20年的路線,才能走到今天。在中國這個路線雖然漫長,但仍然是非??善詰母謀??;鴯究笶SG,一是有受托人的責任去管理投資者的資金;二是有機構的責任驅動經濟和社會變得更好。綜合來說,我們是朝著這個方向長期努力的,相信10到20年之后,我們能夠看到大多數基金公司都可以把ESG融入到體系與框架當中。

藍虹:在綠色金融政策的整體引導下,ESG責任投資在中國推行速度非常的迅猛。作為站在風口浪尖的金融機構,想問下各位對ESG責任投資在中國落地的看法,以及在具體實踐過程中遇到了哪些挑戰?

張凱峰:從今年開始,華夏銀行制訂了ESG整體策略,建立了ESG評估體系,構建了ESG數據庫并發行了ESG理財產品。

在此過程中,我們也的確發現很多問題。首先是關注點不同。ESG起源于上世紀70年代,歐洲更多關注氣候風險,但在中國更多關注的是環境因素。因為中國正處于工業發展中后期,國際ESG評價體系對于國內企業會存在不適合。

其次,中國是緯度跨越很大的國家,我們討論企業ESG因子的時候,要關注區域中心的問題,還有行業中心的問題, 所以在創設自己評價體系和數據庫的時候要考慮因子的可得性和可比性,這是非常關鍵的。

在這里,我們建議監管部門著手研究制訂一套相對比較規范的信息披露標準,只有在規范信息披露標準情況下,我們才能夠獲得相對可比性的因子。同時,當前各個機構評價體系的理念相通,但是有很多技術層面是不同的,以后這些部分也應當慢慢整合,讓整個社會對所有企業ESG的評價盡量達成相對統一的標準。

很多非上市企業信息披露并不充分,通過ESG評價標準,可以推動這些企業提升ESG表現,推動社會可持續發展,這里我們不僅僅是投資,也是通過投資踐行社會可持續發展的理念,因此我們與很多學術機構開展科研活動,把學術科研和實踐相結合,這是非常有意義的事情。

趙夢然:目前來講國內企業信息披露沒有一個強制性的規定,大部分非排污企業的環境信息披露還是一個自愿自發性質的。這就為投資者帶來了很大困難,因為我們拿到的數據是不完整的、不可比的甚至是不準確的,這是目前最大的問題之一。為了解決上述問題,華夏基金進行了一些努力,包括尋找數據開發商、開展數據挖掘工作,以及運用大數據和人工智能技術建立ESG數據庫等。

除了信息披露所面臨的挑戰,整個中國資本市場對ESG投資還是存在著一些偏見,有一部分人覺得ESG投資其實就是一個犧牲短期收益、犧牲超額回報,來彌補一些環境、社會上的風險。但事實上,雖然ESG投資可能一年期超額回報上不能給大家非常好看的數字,但是根據我們測算,ESG投資在3年以上的長期回報上都是遠遠高于其他評級較低的上市公司的,在收益波動性上和其他公司也是沒有顯著差異的。

李飛躍:國壽資管在日常投資過程中發現,數據標準化是很大的問題,或者說投資機構需要采取額外措施,保證數據的準確性和一致性。因此,我們呼吁監管層面能夠出臺一些標準,讓大家在統一標準下開展投資工作。同時,目前ESG披露的很多數據都是源自公司年報,頻率比較低,未來希望大家可以從統一地方獲取相關數據。

藍虹:ESG責任投資雖然面臨各種挑戰,但前途一定是光明的。我想請各位談一下對ESG責任投資在中國發展前景的一些看法。

李偉博:雖然大家現在逐漸理解ESG這個比較嶄新的投資理念,但實踐過程中會發現很多人在考慮這些信息和議題的時候不夠規范,缺乏一定框架,有時候甚至不定時的去考慮這些ESG。但事實上,ESG的風險是長期的,任何一天都有可能發生,如果因為發生概率很小而不去考慮的話,某天發生了就是非常大的風險。

近日,嘉實基金與中證指數公司一起定制了中證嘉實滬深300ESG領先指數,我們在整個過程當中總是考慮ESG相關風險,用量化手段去篩選、采集并且驗證,從而為投資者創造非常好的超額收益。

在海外,投資機構對上市公司進行要求,上市公司選擇信息披露,隨后監管才跟上,這與中國的模式正好相反。中國監管對市場的進步和促進作用要比國外大很多,所以我們希望未來ESG能大放光彩,為投資人創造高質量的業績回報。

張凱峰:國家這幾年提出了創新、協調、綠色、開放、共享五大發展理念,鼓勵更多資金進入環保領域、綠色領域和可持續發展領域,這是國家政策趨勢,對社會來講是長期有益的。目前,資本市場出現了越來越多ESG,類似ETF基金、ESG指數,這些產品數據出現以后,各個投資者會配置產品,從而提升在ESG領域表現好的企業的市值,最終形成一個正向激勵,促進整個金融行業的正向循環。

趙夢然:ESG責任投資整體趨勢是光明的,具體而言可以分國內、國外兩個維度:從內部動力來看,中國近年來一直在提倡“綠色發展觀”,國家在監管層面已經采取了不少措施,中國政府有能力、有驅動力去推動ESG落地;從外部動力來看,隨著MSCI增加中國A股在新興市場指數的權重,上市公司也慢慢開始受到國外資本甚至世界趨勢的影響,他們也越來越有動力去踐行ESG責任投資。

藍虹:今天,我們邀請到國內率先沖到ESG責任投資浪潮當中的機構,闡述了他們對ESG的本質認識和前景思考。我們可以看到,大家對于ESG投資在中國的落地和發展倍感信心,這也是未來的一個趨勢。ESG責任投資不僅是金融機構對社會、環境的責任,也是對機構可持續經營的一個保障。

{ganrao}